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兴证海外发布研报称，看好泉峰控股（02285）手脚优质出海品牌在本轮好意思国地产30年大建造和5年库存周期左侧的双重共振契机，仍在2-3年维度看好需求侧提速增长，越南的对好意思出口产能在来岁基本逃匿，带动利润率复苏。公司质料优质，渠谈基础深厚，公司有望成为本轮好意思国地产链需求建造弹性最大的所在之一。该行瞻望公司2025-2027年收入分歧同比变动+3.6%/+12.0%/+8.5%，2025-2027年经维持净利润分歧同比变动-3.0%/+3.3%/+23.7%，看守“买入”评级。
公司发布2025H1事迹透露，公司上半年收场收入9.12亿好意思元，同比增长11.9%，增长主要5.11收成于自有品牌EGO终局需求昌盛及北好意思客户为支吾关税提前备货。分品类看，户外能源诱惑销售额6.02亿好意思元，同比增长22.8%，EGO品牌高单价新品抓续放量；电动器具销售额3.06亿好意思元，同比着落2.5%，主要受OEM订单减轻及中国地产需求疲软牵累。公司2025H1毛利率33.3%，同比普及0.4个百分点，收成于高毛利EGO收入占比普及、原材料资本着落及汇率成心。净利润0.95亿好意思元，剔除一次性汽车业务贬责收益后，经维持净利润0.76亿好意思元，同比增长23.4%，净利润率约10.4%。
该行称，品类拓展与新品推出自由泉峰市时势位，2025H1公司研发用度同比增长6.8%，期内推出约100款新品，90%以上为锂电家具。EGO在北好意思锂电OPE多个品类市占率第一，并加速欧洲旗舰店布局；FLEX销售表当今欧洲阛阓逆势跑赢大盘。
风险教导：1）阛阓竞争加重；2）其他可能影响宏不雅环境身分；3）新家具阛阓禁受度。
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包袱剪辑：史丽君